近日，珠海雅莎生物科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“雅莎股份”）發(fā)布《擬申請(qǐng)公司股票在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)終止掛牌的提示性公告》，擬退出新三板。
公開(kāi)資料顯示，雅莎股份主要從事護(hù)膚品、醫(yī)療器械等的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售，旗下品牌包括雅莎爾、復(fù)因、ZQ-II、雅奇等。
《化妝品觀察》了解到，雅莎股份于2018年成功掛牌新三板，同時(shí)登上2018福布斯中國(guó)新三板企業(yè)TOP100榜。而今，在掛牌多年后，雅莎股份主動(dòng)申請(qǐng)退出。
公告提及，擬申請(qǐng)終止掛牌的原因，是為更好地集中精力做好公司經(jīng)營(yíng)管理，降低公司運(yùn)營(yíng)成本，提高經(jīng)營(yíng)決策效率。
01
四大品牌，年銷(xiāo)1億元+
申請(qǐng)終止掛牌，并非雅莎股份的經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)了問(wèn)題。相反，近年來(lái)，在行業(yè)整體低迷的情況下，雅莎股份的發(fā)展較為穩(wěn)定。
營(yíng)收方面，近兩年穩(wěn)定在1億元以上。2024年，雅莎股份營(yíng)收同比增長(zhǎng)12.17%，至1.26億元，創(chuàng)下歷史新高。
盈利方面，近兩年略有下滑。2024年，雅莎股份凈利潤(rùn)同比縮減26.31%至0.13億元，創(chuàng)下近5年的新低。相對(duì)應(yīng)地，其凈利率一直在下滑，從2020年的22.64%跌至2024年的10.38%。
公告提及，雅莎股份營(yíng)收上漲的主要原因，系復(fù)因品牌實(shí)現(xiàn)32.72%的顯著增長(zhǎng)；與此同時(shí)，得益于定制化產(chǎn)品線的拓展，其他收入增加310.44萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)924.31%。
▲營(yíng)收按品牌劃分，截自雅莎股份財(cái)報(bào)
從財(cái)報(bào)可以看出，雅莎股份的主要收入，來(lái)源雅莎爾和復(fù)因兩大品牌。
2024年，雅莎爾和復(fù)因這兩大品牌營(yíng)收分別為4371.07萬(wàn)元及5720.98萬(wàn)元，占營(yíng)收比例分別為34.77%、45.50%，合計(jì)占比已超過(guò)80%。
《化妝品觀察》查詢到，雅莎爾天貓旗艦店目前擁有22.2萬(wàn)粉絲，單品雅莎爾優(yōu)白素精華液顯示已成交3萬(wàn)+單；雅莎爾皮膚修護(hù)乳、茶多酚控油潔面等的歷史成交均已突破2萬(wàn)，其中皮膚修護(hù)乳位居天貓敏感肌乳液回購(gòu)榜TOP10（根據(jù)年度累計(jì)回購(gòu)人數(shù)排序，3月14日13點(diǎn)更新）。
復(fù)因天貓旗艦店擁有26.8萬(wàn)粉絲，其中一款單品復(fù)因FOY透明質(zhì)酸鈉修復(fù)凝膠（醫(yī)療器械），顯示歷史成交已突破10萬(wàn)+單。
除這兩大品牌外，雅奇天貓旗艦店亦擁有19.9萬(wàn)粉絲，成交最高的商品熬夜光感修護(hù)面膜，顯示有2萬(wàn)+單歷史成交。
此外，雅莎爾和復(fù)因兩大品牌均在抖音開(kāi)設(shè)了官方旗艦店。其中，雅莎爾旗艦店擁有3.9萬(wàn)粉絲，銷(xiāo)量已突破12.5萬(wàn)件，單品雅莎爾茶多酚控油潔面已售2.4萬(wàn)件；復(fù)因醫(yī)療器械旗艦店有6000+粉絲，銷(xiāo)量為1.2萬(wàn)件。
02
曾獲數(shù)輪融資，市值1.36億元
雅莎股份的穩(wěn)定發(fā)揮，也讓其在掛牌新三板前收獲了兩輪投資。不過(guò)，這兩輪融資金額均不大。
2015年，雅莎股份收獲來(lái)自達(dá)安基因的天使輪投資，投資金額為159萬(wàn)元；2016年，收獲來(lái)自卓遠(yuǎn)投資中心、弘聯(lián)投資、聚利享投資的戰(zhàn)略投資，金額僅為3萬(wàn)元。
在掛牌新三板后，雅莎股份又進(jìn)行了一次定向增發(fā)，融資金額為1000萬(wàn)元。
或因數(shù)次融資的金額并不高，目前雅莎股份的股權(quán)較為集中。截至目前，錢(qián)捷豪先生直接持有雅莎股份45.4041%股份，為公司控股股東、實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)、總經(jīng)理。
“新三板流動(dòng)性較低，融資能力有限，企業(yè)可能難以獲得足夠資金支持發(fā)展?！庇匈Y深業(yè)內(nèi)人士表示，終止掛牌是戰(zhàn)略調(diào)整的一部分，企業(yè)或可能計(jì)劃轉(zhuǎn)向北交所、創(chuàng)業(yè)板等其他資本市場(chǎng)。
根據(jù)公告，此次終止掛牌，雅莎股份還將對(duì)異議股東所持公司股份進(jìn)行回購(gòu)，回購(gòu)價(jià)格原則上不低于異議股東取得公司股票的成本價(jià)格（其中成本價(jià)格不含交易手續(xù)費(fèi)、資金成本等，并需進(jìn)行除權(quán)除息處理）和最近一期公司經(jīng)審計(jì)的歸屬于掛牌公司股東的每股凈資產(chǎn)價(jià)格孰高值為依據(jù)。
《化妝品觀察》注意到，截至目前，雅莎股份總市值1.36億元。
03
資本掀起行業(yè)洗牌風(fēng)暴
近兩年，資本對(duì)美妝行業(yè)的投資熱情明顯降溫，融資難度加大；在A股及新三板市場(chǎng)，企業(yè)加快了進(jìn)與出的步伐。
一方面，多家企業(yè)主動(dòng)撤回IPO，例如湃肽生物、相宜本草、涅生科技等，涉及產(chǎn)業(yè)的上中下游。
與此同時(shí)，資本市場(chǎng)正在經(jīng)歷新一輪的洗牌，經(jīng)營(yíng)不善或存在違法行為的企業(yè)會(huì)被快速清退。譬如，田緣舞沙母公司林森生物已終止掛牌新三板，佩冉化妝品的控股企業(yè)九有股份則面臨重大違法強(qiáng)制退市風(fēng)險(xiǎn)，地球主義的實(shí)控企業(yè)龍津藥業(yè)亦存在股票被深交所終止上市的風(fēng)險(xiǎn)。
另一方面，部分企業(yè)上市后，市值創(chuàng)下新高。典型如，于2024年12月上市的毛戈平，市值已位列國(guó)貨美妝上市企業(yè)TOP2——截至今日（3月14日）收盤(pán)，其總市值近500億港元，股價(jià)突破100港元/股。
同時(shí)，于2023年7月登陸北交所的錦波生物，市值不斷飆升。截至今日收盤(pán)，其總市值達(dá)到231億元，超越多個(gè)頭部美妝企業(yè)。
“美妝行業(yè)在資本寒冬下的兩極分化現(xiàn)象，深刻反映出行業(yè)正在經(jīng)歷深度調(diào)整與變革。”上文所述資深業(yè)內(nèi)人士提及，資本的參與，加速了行業(yè)的洗牌，一些缺乏競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)將被淘汰出局，而真正具備實(shí)力的企業(yè)將迎來(lái)更加廣闊的發(fā)展空間。
