又一批企業(yè)或要從新三板摘牌了。
近日，廈門美易美妝股份有限公司（以下稱“美易美妝”）、深圳市萬鴻泰健康科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“萬鴻泰”）先后發(fā)布了《公司可能被終止股票掛牌的風(fēng)險(xiǎn)提示公告》，前者旗下品牌PBA為國(guó)內(nèi)第一代美妝淘品牌，后者為美容連鎖品牌運(yùn)營(yíng)商，旗下品牌有V 美空間等。
這也是繼美妝代理商碧佳實(shí)業(yè)申請(qǐng)終止掛牌后，又兩家或?qū)⒁频钠髽I(yè)。
一位業(yè)內(nèi)人士感慨：“不少中小企業(yè)在歷經(jīng)三年疫情后，要么倒閉要么退市，市場(chǎng)已經(jīng)完成了一輪洗牌。2023年，新的競(jìng)爭(zhēng)格局或?qū)⒄Q生?！?/p>
9年虧損上億
它們要被資本清退了
根據(jù)《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司股票終止掛牌實(shí)施細(xì)則》的相關(guān)規(guī)定，最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)均為負(fù)值，將會(huì)被終止掛牌。
美易美妝、萬鴻泰均面臨風(fēng)險(xiǎn)。
數(shù)據(jù)顯示，美易美妝于2020年、2021年的期末凈資產(chǎn)分別為-908萬元及-2195萬元，同樣，萬鴻泰同期的數(shù)值分別為-69萬元以及-437萬元，均為負(fù)值。至2022年年中，這兩家企業(yè)的凈資產(chǎn)依然為負(fù)值，分別是-2343萬元及-472萬元。換言之，如果2022年末這一數(shù)值仍為負(fù)，這兩家企業(yè)或?qū)⒈弧罢啤薄?/p>
不過，今年“率先”終止掛牌的企業(yè)碧佳實(shí)業(yè)，系主動(dòng)申請(qǐng)。其在公告里表明，申請(qǐng)終止掛牌系為了更好地集中精力做好公司經(jīng)營(yíng)管理、降低公司營(yíng)運(yùn)成本、提高經(jīng)營(yíng)決策效率。
無論出于哪種原因，均與企業(yè)自身的發(fā)展脫不了關(guān)系。
從營(yíng)收來看，三家企業(yè)均處于持續(xù)下滑態(tài)勢(shì)。以美易美妝為例，其營(yíng)收從2018年的5951萬元下滑到2021年的581萬元，整體下滑超90%，至2022年上半年，其營(yíng)收一度僅有61萬元。同樣，萬鴻泰同樣從2016年的3780萬元下滑至2021年的676萬元，2022年上半年?duì)I收僅有350.7萬元。碧佳實(shí)業(yè)在2019年及之前營(yíng)收均過億，至2021年，這一數(shù)值下滑至8411萬元。
從凈利潤(rùn)來看，三家企業(yè)均出現(xiàn)多年虧損。具體來看，美易美妝自2013年起至今已連續(xù)9年虧損，累計(jì)虧損額達(dá)到1.23億元。萬鴻泰則從2017年起出現(xiàn)虧損，年最高虧損額達(dá)到801萬元；碧佳實(shí)業(yè)自2018年起連年虧損，年最高虧損額達(dá)到695萬元。
經(jīng)營(yíng)不善，或是上述三家企業(yè)主動(dòng)/被迫“摘牌”的原因。
成本高/轉(zhuǎn)型難成最后一根“稻草”
透過上述三家企業(yè)的財(cái)報(bào)，或可知悉其經(jīng)營(yíng)不善的三大主因。
其一，線下受阻/流量紅利不再，品牌銷量持續(xù)下滑。
碧佳實(shí)業(yè)財(cái)報(bào)顯示，2022年上半年，其代理的某頭部品牌受疫情長(zhǎng)期影響，線下商場(chǎng)消費(fèi)熱度不高，期內(nèi)實(shí)現(xiàn)銷售收入1849萬元，同比減少27.96%。
同樣，萬鴻泰也在財(cái)報(bào)中指出，自疫情爆發(fā)以來，各地美容院和醫(yī)美機(jī)構(gòu)生存艱難，部分已經(jīng)倒閉，市場(chǎng)在明顯縮減，而公司主要客戶是各地美容院和醫(yī)美機(jī)構(gòu)，美容院的消費(fèi)客戶減少，而導(dǎo)致美容護(hù)膚產(chǎn)品收入大幅下降。
美易美妝2021年?duì)I收同比下滑69.09%，則主要受疫情影響，護(hù)膚及彩妝新品發(fā)售量下降，紅人流量也在下降，導(dǎo)致公司整體銷售收入減少。
圖源攝圖網(wǎng)
其二，運(yùn)營(yíng)成本高，利潤(rùn)被壓縮。
碧佳實(shí)業(yè)在財(cái)報(bào)里表示，自公司2013年在德國(guó)收購(gòu)有機(jī)護(hù)膚品牌天露芬后，對(duì)自有品牌進(jìn)行了一系列的調(diào)整以及持續(xù)性的投入，由于品牌知名度較小，為提升知名度而做的推廣投入，是造成公司連續(xù)虧損的原因之一。
美易美妝也指出，為了與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，公司適當(dāng)降低產(chǎn)品的價(jià)格導(dǎo)致營(yíng)業(yè)收入較公司成立初期有所下滑，但由于電商行業(yè)營(yíng)運(yùn)成本較高的普遍特征，公司利潤(rùn)空間被明顯壓縮，造成虧損局面。
其三，行業(yè)內(nèi)卷，轉(zhuǎn)型不善。
萬鴻泰財(cái)報(bào)提及，美容行業(yè)的利潤(rùn)越來越薄弱，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，首先是互聯(lián)網(wǎng)+的概念已全面與美容行業(yè)融合，行業(yè)內(nèi)的各大小公司，以及市場(chǎng)上的各大小門店幾乎都在淘寶網(wǎng)站、美團(tuán)網(wǎng)站、百度糯米網(wǎng)站等各大網(wǎng)站推廣自己，消費(fèi)者的選擇越來越多；其次，隨著科技的發(fā)展，醫(yī)美整形技術(shù)越來越成熟，能夠快速的滿足消費(fèi)者要求，達(dá)到美容目的，醫(yī)美給傳統(tǒng)美容行業(yè)帶來巨大沖擊。
美易美妝也表示，公司成立初期銷售渠道單一、品牌辨識(shí)度有限，隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者的不斷加入，公司利潤(rùn)空間被壓縮。而后，公司積極加入粉絲經(jīng)濟(jì)大潮，轉(zhuǎn)變?yōu)槎嗥放贫嗥奉悜?zhàn)略，同時(shí)利用網(wǎng)紅帶動(dòng)粉絲促進(jìn)產(chǎn)品銷售。上述轉(zhuǎn)型嘗試的過程一定程度增加了公司總體營(yíng)業(yè)成本，而在激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中品牌口碑的樹立和流量轉(zhuǎn)化的上漲非一日之功，也成為公司持續(xù)虧損的重要原因。
“資本市場(chǎng)正經(jīng)歷新一輪洗牌”
實(shí)際上，不止上述三家企業(yè)，前不久，港交所上市企業(yè)卓悅控股旗下公司遭頒令清盤，創(chuàng)辦人葉俊亨亦被頒令破產(chǎn)（詳見《32年美妝連鎖被清盤，一個(gè)時(shí)代落幕！》），目前，這家企業(yè)已停牌；無獨(dú)有偶，洋蔥集團(tuán)前不久也遭紐交所退市。
據(jù)瑞恩資本報(bào)道，2022年共有47家上市公司被港交所勒令除牌，其在報(bào)道中稱：“自2018年除牌新規(guī)生效以來，勒令除牌的數(shù)量逐年激增，在過去的四年(2019年-2022年)合計(jì)除牌即達(dá)131家，占2011年以來被勒令除牌公司總數(shù)的85.6%。預(yù)計(jì)未來數(shù)年除牌數(shù)量或仍將維持?！?/p>
一位不愿具名的證券分析師表示，資本市場(chǎng)正在經(jīng)歷新一輪的洗牌，經(jīng)營(yíng)不善的企業(yè)會(huì)被快速清退，相反，業(yè)績(jī)優(yōu)良的企業(yè)上市之路將會(huì)更容易。
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2月1日，證監(jiān)會(huì)就全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制涉及的《首次公開發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法》等主要制度規(guī)則草案向社會(huì)公開征求意見，全面注冊(cè)制改革正式啟動(dòng)。
有證券分析師公開表示，全面注冊(cè)制下，常態(tài)化退市機(jī)制將會(huì)得到完善，同時(shí)，“根據(jù)試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)，全面注冊(cè)制下上市公司數(shù)量將明顯上升”。
在不少企業(yè)面臨摘牌的情況下，更多的美妝企業(yè)正在涌入資本市場(chǎng)。近年來，眾多企業(yè)走過了從新三板掛牌到A股上市的歷程，如壹網(wǎng)壹創(chuàng)、若羽臣等，不少企業(yè)也完成了北交所上市，如柏星龍等。同時(shí)，越來越多的美妝企業(yè)加入到?jīng)_擊IPO的隊(duì)伍里，如環(huán)亞、相宜本草、敷爾佳等。值得一提的是，上市的美妝企業(yè)里，如珀萊雅等頭部企業(yè)，市值在5年內(nèi)翻了10倍，優(yōu)質(zhì)企業(yè)依然被持續(xù)看好。
“資本洗牌加速，頭部企業(yè)必將大有可為?！鼻拔乃瞿匙C券分析師如是說。
