近日，美妝電商服務(wù)商涅生科技發(fā)布《關(guān)于撤回向不特定合格投資者公開發(fā)行股票并在北京證券交易所上市申請材料的公告》，主動終止IPO。
截自涅生科技公告
官網(wǎng)顯示，涅生科技成立于2012年，系中國首批全渠道電商運(yùn)營機(jī)構(gòu)，其合作的美妝品牌眾多，包括丸美、卡婷、韓后等。2023年前三季度，涅生科技營收超2億元。
公告稱，涅生科技綜合考慮當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境態(tài)勢及行業(yè)監(jiān)管政策等因素，擬調(diào)整上市時間計劃。目前公司經(jīng)營正常，不存在影響公司持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營的重大不利事項。
據(jù)不完全統(tǒng)計，近兩個月來，已有4家美妝企業(yè)主動終止IPO，除涅生科技外，還有環(huán)亞、毛戈平、湃肽生物等。
年營收邁向3億
系丸美、韓后等品牌服務(wù)商
歷經(jīng)10余年的發(fā)展，涅生科技業(yè)務(wù)已覆蓋電商零售、線上渠道分銷、線下渠道分銷、電商代運(yùn)營、內(nèi)容營銷等，合作的品牌包括丸美、卡婷、韓后、悅詩風(fēng)吟、蘭芝等。
涅生科技合作品牌，截自官網(wǎng)
近年來，涅生科技的業(yè)績表現(xiàn)較為穩(wěn)定。
2020年至2022年，其營收從2.2億元上漲至2.86億元，即將邁過3億門檻。2023年前三季度，其營收2.05億元，同比上漲1.2%。
盈利方面，涅生科技的表現(xiàn)則更為優(yōu)異。2020年至2022年，其凈利潤從1052萬元上漲至3043萬元，2022年同比增速達(dá)129%。2023年前三季度，其凈利潤上漲11.17%至1812萬元。值得一提的是，涅生科技的毛利率從2020年的29.56%上漲至2022年的38.55%。
涅生科技業(yè)績表現(xiàn)一覽，截自同花順
與同行可比公司麗人麗妝、壹網(wǎng)壹創(chuàng)、若羽臣相比，涅生科技在營收上算是小輩——2022年，其營收不足麗人麗妝的十分之一，不足壹網(wǎng)壹創(chuàng)的五分之一；不過，在凈利潤方面，相較大部分TP商于2022年大幅下滑，涅生科技能實現(xiàn)超100%的增長，實屬難得。
與此同時，涅生科技的毛利率于近年來持續(xù)提升，目前其超38%的毛利率與同行可比公司的平均值較為接近。
涅生科技在公告里指出，綜合毛利率的提高主要得益于兩個方面：其一，營業(yè)收入持續(xù)增加，經(jīng)營質(zhì)量改善；其二，收縮了部分低毛利業(yè)務(wù)，高毛利業(yè)務(wù)占比持續(xù)提高。比如，涅生科技逐漸減少毛利率較低的線下分銷業(yè)務(wù)，加大對電商零售業(yè)務(wù)的投入，以2021年為例，其運(yùn)營的優(yōu)質(zhì)店鋪天貓hanhoo韓后旗艦店單店實現(xiàn)收入6103.19萬元。
4家企業(yè)主動退出
事實上，包括涅生科技在內(nèi)，近段時間主動申請終止IPO的美妝企業(yè)里，經(jīng)營狀況均良好。
以毛戈平為例，其旗下同名品牌毛戈平于2023年表現(xiàn)優(yōu)異，數(shù)據(jù)顯示，2023年前11月，毛戈平品牌僅在淘系、抖音雙平臺的GMV已超13億元。
此外，毛戈平還于2023年年底以5.93億元總價競得位于望江新城核心片區(qū)的綜合商業(yè)用地。據(jù)杭州本地媒體報道，投資開發(fā)協(xié)議顯示，該地塊要求競得者自持50%用于設(shè)立全國總部（化妝品研發(fā)、銷售）項目建設(shè)，未來項目年營收不低于20億元，年稅收不低于4億元，評價期5年。有業(yè)內(nèi)人士表示，此次出手也從側(cè)面反映出毛戈平對未來增長預(yù)期的樂觀。
與此同時，主動終止IPO的環(huán)亞科技，近年來的業(yè)績表現(xiàn)亦不錯。2021年及2022年，其營收均超20億元。2023年1-6月，其營收已超11億元，其中，其他業(yè)務(wù)收入（除主營業(yè)務(wù)外）規(guī)模較上年同期增長102.25%。
同樣，湃肽生物雖然體量較小，但成長性極好。數(shù)據(jù)顯示，2020年至2022年，湃肽生物的營收分別為0.86億元、1.43億元和2.15億元，年均復(fù)合增長率為57.83%。
綜合多方人士的觀點(diǎn)，美妝企業(yè)近期集體撤回IPO申請，有多方面的原因。
其一、監(jiān)管政策的變化。中國證監(jiān)會于去年8月宣布，將階段性收緊IPO節(jié)奏。這一政策導(dǎo)向使得部分企業(yè)在審核過程中對自身的上市計劃進(jìn)行了重新考量。
其二、基于自身經(jīng)營情況的考慮。面對激烈的市場競爭和消費(fèi)者口味的多變，一些企業(yè)可能對通過IPO獲取資金以擴(kuò)大業(yè)務(wù)持謹(jǐn)慎態(tài)度。
其三、部分企業(yè)或存在一定的內(nèi)部問題，故主動申請終止。
“綜合來看，美妝行業(yè)目前上市難度加大了?！庇袠I(yè)內(nèi)人士表示，仍想沖刺IPO的企業(yè)，可主動“修煉內(nèi)功”，待行情修復(fù)，若順利上市，即可借助資本之力乘風(fēng)而起。
這兩大板塊仍受資本青睞
有報告顯示，美妝在資本市場正遭遇一股前所未有的寒流。
根據(jù)浦銀國際研報，近兩年，一級市場中化妝品企業(yè)新增融資數(shù)量較2021年以前明顯下降，單起融資金額也有所下滑。
截自浦銀國際研報
于2023年10月上市的“美妝創(chuàng)投第一股”天圖投資，其在2022年的投資案例也驟降。天圖投資招股書顯示，2022年，消費(fèi)相關(guān)私募股權(quán)投資市場從2021年的2175億元降至951億元，主要原因是在市場嚴(yán)峻的情況下，現(xiàn)金充裕的消費(fèi)企業(yè)對尋求外部融資不太積極。
不僅如此，新年伊始，已有企業(yè)面臨摘牌風(fēng)險。幸美化妝品近日發(fā)布公告稱，若公司2023年度財務(wù)報告再次被注冊會計師出具否定意見或者無法表示意見，公司將面臨被終止掛牌的風(fēng)險。
“資本流動是常態(tài)，它們受到多種因素的影響，如經(jīng)濟(jì)周期、政策調(diào)整、市場情緒等。同時，它反映了市場參與者的預(yù)期和信心。當(dāng)資本退潮時，可能意味著市場正在重新評估風(fēng)險和機(jī)會，調(diào)整投資策略。”一位資深業(yè)內(nèi)人士如是分析。
事實正如此，美妝原料商、細(xì)分領(lǐng)域品牌等當(dāng)前備受資本青睞。
近兩個月來，染發(fā)劑原料龍頭企業(yè)鼎龍科技、氨基酸原料企業(yè)無錫晶海分別登陸上交所、北交所。此外，重組膠原蛋白企業(yè)創(chuàng)健醫(yī)療也已啟動上市輔導(dǎo)，在此之前，其已獲得超4億元投資。
與此同時，一些細(xì)分賽道品牌也備受資本青睞，如本土高端香水香氛品牌等。譬如，聞獻(xiàn)DOCUMENTS就曾在近期獲得新一輪投資，由國際新奢美妝品牌集團(tuán)USHOPAL領(lǐng)投。
“這表明資本仍然在尋找有潛力的投資標(biāo)的，目前來看，資本涌向美妝上游企業(yè)和細(xì)分賽道，反映了行業(yè)對優(yōu)質(zhì)原料、高效生產(chǎn)、技術(shù)創(chuàng)新和新興市場渠道的重視。”上述資深業(yè)內(nèi)人士透露，這不僅有助于推動行業(yè)整體的科技創(chuàng)新和產(chǎn)品質(zhì)量提升，也將進(jìn)一步優(yōu)化美妝行業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提升行業(yè)整體競爭力。
值得一提的是，國家也在助推相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。近日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于發(fā)展銀發(fā)經(jīng)濟(jì)增進(jìn)老年人福祉的意見》，其中第十七條“發(fā)展抗衰老產(chǎn)業(yè)”里提及，要“推進(jìn)化妝品原料研發(fā)、配方和生產(chǎn)工藝設(shè)計開發(fā)”。這一重磅文件的發(fā)布，勢必將助推美妝原料迎來新的發(fā)展高峰，相關(guān)企業(yè)亦將受益。
