今日（12月16日），已過會一月有余的藍月亮，正式登陸港股市場。據Wind數據，藍月亮上市首日高開16.41%，報15.32港元（約合人民幣12.92元），總市值為880億港元（約合人民幣742.28億元）。截至發(fā)稿前，藍月亮總市值突破900億港元。
誕生于1992年，作為中國最早一批從事家庭清潔劑生產的品牌，藍月亮去年靠洗衣液年入60億元人民幣。而在中國洗衣液市場，藍月亮的市占率連續(xù)11年（2009年-2019年）位居第一；藍月亮洗手液也連續(xù)8年（2012年-2019年）位居第一。
但近年來，市場需求的劇增加速了我國洗衣液品牌的崛起，越來越多品牌成功分到了洗衣液市場這杯羹。這讓原本有壓倒性優(yōu)勢的藍月亮，被近幾年飛速崛起的立白、浪奇、汰漬、超能、碧浪等品牌，搶占了市場份額。
2019年，藍月亮在我國洗衣液市場中的市場份額為24.4%，與第二名23.5%的市場份額差距不足1%。如此看來，藍月亮上市后，在對手眾多的洗滌市場，發(fā)展并不會輕松，仍隨時面臨著被趕超的風險。
第一寶座不穩(wěn)
根據弗若斯特沙利文報告，中國家庭清潔護理行業(yè)的市場規(guī)模由2015年的人民幣900億元增至2019年的1108億元，復合年增長率為5.3%。而衣物清潔護理市場是中國家清護理行業(yè)中最大的市場，占2019年中國總體家清護理市場的61.2%。也就是說，中國洗衣液市場的體量正逐年增大。
同時，中國洗衣液的市場滲透率也由2015年的32.0%上升至2019年的44.0%，預測2024年將進一步上升至58.6%。
市場蛋糕變大必然會引來眾多環(huán)伺者。
一方面，寶潔旗下的汰漬和碧浪、聯合利華旗下的奧妙等品牌加碼中國洗衣液市場，對藍月亮造成一定的競爭壓力；另一方面，以納愛斯、立白為代表的中國本土日化企業(yè)也在這一賽道競相追逐。企查查數據顯示，目前我國共有7379家洗衣液相關企業(yè)。2019年相關企業(yè)新注冊1580家，今年前三季度共新增1449家，同比增長24.4%。
在入局者不僅眾而且強的市場環(huán)境下，藍月亮在中國洗衣液市場的份額一步步被壓縮。
雖然藍月亮在洗衣液的市占率連續(xù)11年排第一，卻出現下滑趨勢——從2008年率先開啟“液時代”，其市場份額從一度高達53.6%降到2019年的24.4%。
2019年，中國洗衣液市場前五大企業(yè)的市場份額合計為81.4%，其中藍月亮占據24.4%，與第二名23.5%的市場份額差距不足1%。
由此可見，藍月亮隨時都有被拉下“第一名”寶座的風險。
兩大“先發(fā)優(yōu)勢”不再
回溯藍月亮的發(fā)展史，其之所以能成為中國洗衣液第一品牌，與兩次搶得先發(fā)優(yōu)勢密不可分。
第一次是藍月亮搶在外資日化企業(yè)之前，推出顛覆整個洗滌市場的產品——洗衣液，率先開啟了中國洗衣液市場的大門，引領中國家庭洗滌由“粉”轉“液”，拉開國內整個洗滌劑行業(yè)“液時代”的帷幕；第二次則是于較早布局線上渠道，建立了全渠道銷售及分銷網絡，快了大多數競爭對手一步。
在線上渠道、大客戶及線下分銷商的三種銷售方式中，藍月亮的線上渠道占比最大。
截自藍月亮招股書
2017年—2019年，藍月亮線上銷售額由18.67億港元（約合人民幣15.75億元）上升至33.28億港元（約合人民幣28.07億元），占比則由33.1%升至47.2%。
而同期，藍月亮線下分銷營收和占比均呈下降趨勢。營收由30.62億港元（約合人民幣25.83億元）下滑至27.25億港元（約合人民幣22.99億元），占比由54.4%降至38.7%。
事實上，2015年藍月亮在大賣場的下架風波，一定程度上影響了在線下渠道的占比，同時還給了競爭對手可乘之機。
雖然彼時的下架風波被藍月亮創(chuàng)始人羅秋平稱為“這只是藍月亮一向奉行的全渠道策略中的一個小插曲”，但對藍月亮的影響卻沒有這般“輕描淡寫”。
彼時，藍月亮在北京和廣州等地自建“月亮小屋”，想走卻沒有大獲成功的“O2O+直銷”自營渠道體系，疊加全面下架大型超市的市場窗口，給了競爭對手在線下渠道更多機會。
無法擺脫產品、品類單一
一向善于創(chuàng)新的藍月亮，如今在新品類的創(chuàng)新上，已不再有領先優(yōu)勢。
隨著更多強者入局，并越來越多地加碼線上渠道，如何抓住消費者需求，進行產品和品類的創(chuàng)新，成為各品牌搶奪市場的關鍵。
藍月亮五年前推出的濃縮洗衣液產品——機洗至尊，市場似乎并不買賬。這款產品的滑鐵盧，暴露出藍月亮在營銷方面的短板，沒有抓住消費者洗衣的痛點。
另一方面，藍月亮產品、品類單一的短板明顯。如何繼續(xù)擴大產品和品類的優(yōu)勢，也是擺在藍月亮面前的難題。過度依賴藍月亮這個品牌，導致企業(yè)抗風險能力較差。同時，在對手眾多，同質化嚴重的洗滌市場，隨著競爭的日漸激烈，藍月亮產品結構單一，導致其競爭力薄弱，極易被替代。
反觀寶潔、聯合利華、立白、納愛斯等，在產品和品類上均建立了多元化的品牌矩陣，以細分市場。
根據計劃，本次上市，藍月亮擬募資74.09億港元（約合人民幣62.49億元）至95.76億港元（約合人民幣80.77億元）。從募資用途上來看，有相當大一部分將被用于廣告投放等用途。招股書顯示，其中將有52.4%用以提升品牌知名度和鞏固銷售網絡。
顯然，三大隱憂之下，中國“洗衣液第一股”能否突出重圍，仍然充滿變數。
